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债券评级_Bond Rating

什么是债券评级？​

债券评级是一种衡量债券信用质量的方法，这直接影响到发行者的借款成本。这些评级通常以字母等级的方式分配给债券，指示其信用质量。诸如标准普尔、穆迪投资者服务公司和惠誉评级等私人独立评级机构会评估债券发行者的财务实力，即按时偿还债券本金和利息的能力。

关键要点​

  • 债券评级是使用字母来评估债券质量和信用度的评分系统。
  • 投资级债券的评级通常为标准普尔和惠誉的“AAA”至“BBB-”，以及穆迪的“Aaa”至“Baa3”。垃圾债券的评级较低。
  • 债券评级越高，所承担的利率越低，因为风险较低，在其他条件相同的情况下。
  • 债券评级机构对所有类型的债券进行评级，包括公司债券和主权债券。

理解债券评级​

大多数债券的评级均由以下三家主要独立评级机构中的至少一家提供：

为确定债券的评级，这些机构会对债券发行主体进行全面的财务分析，无论是美国国债还是国际公司的债券。

根据每家机构的不同标准，分析师评估实体的偿债能力和流动性，同时考虑债券的未来预期和前景。然后，机构会基于这些数据点宣布债券的整体评级。

定价、收益和长期展望的反映​

债券评级对于提醒投资者关注相关债券的质量和稳定性至关重要。这些评级因此在很大程度上影响利率、投资意愿和债券定价。

高评级债券被视为更安全、更稳定的投资。这类债券通常与表现良好的上市公司和政府实体相关。

投资级债券的评级为标准普尔和惠誉的“AAA”至“BBB-”，以及穆迪的“Aaa”至“Baa3”。投资级债券通常会随着评级的降低而增加债券收益率。美国国债是最常见的AAA评级债券证券。[1]

非投资级债券（垃圾债券）通常的评级为标准普尔和惠誉的“BB+”至“D”，以及穆迪的“Baa1”至“C”。在某些情况下，这类债券被标记为“未评级”。尽管这些债券被认为是高风险投资，但它们依然吸引某些投资者，因为它们提供高收益。然而，一些垃圾债券存在流动性问题，可能会违约，导致投资者损失惨重。[1]

重要信息： 2023年8月，惠誉评级将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，原因是预计未来三年财政状况恶化、政府债务负担加重，以及过去二十年来在“AA”和“AAA”评级同行中出现的治理问题，导致债务上限僵局和临时性解决方案频发。[2]

评级机构在2008年金融危机中的角色​

许多华尔街观察者认为，独立的债券评级机构在助推2008年经济衰退中扮演了关键角色。事实上，调查显示在危机前夕，评级机构曾受贿以提供虚高的债券评级，从而抬高其价值。例如，2008年穆迪下调了83%的8690亿美元的抵押贷款支持证券评级，而这些债券在一年前的评级为“AAA”。[3]

简而言之：长期投资者应将大部分债券投资放在更可靠、能产生收入的投资级债券上。相对而言，投机者和困境投资者可以考虑投资非投资级债券，以谋求高风险高回报的机会。

为何低评级债券提供更高的收益？​

低评级债券相较于高评级债券有更大的违约风险。这些债券通常会提供更高的收益，以吸引投资者，即使面临更大的风险。

什么是垃圾债券？​

非投资级债券被认为是高收益或“垃圾”债券。它们被视为高风险，通常有“BB+”至“D”或未评级的评级。投资者可以通过购买垃圾债券获利，但他们面临更高的投资损失风险，因为这类公司的流动性问题较多。[1]

什么是投资级债券？​

投资级债券是所谓的高质量或低风险债券。它被认为是一种相对安全的投资，违约率非常低。评级为“AAA”、“AA”、“A”和“BBB”的债券都被认为是投资级债券。[1]

总结​

债券评级是对债券进行的信用质量评分。这些评级由穆迪、标准普尔和惠誉评级等机构分配，反映了债券发行者的财务实力或支付债券本金和利息的能力的分析。

评级机构为债券分配等级，如“AAA”表示低风险，“B-”则表示更高风险。高风险债券提供更高的收益，而低风险债券则提供较低的收益。[1]

参考文献​

[1] Fidelity. "Bond Ratings."

[2] Fitch Ratings. "Fitch Downgrades the United States' Long-Term Ratings to 'AA+' from 'AAA'; Outlook Stable.'

[3] The Council on Foreign Relations. "The Credit Rating Controversy."